宏觀經(jīng)濟不振、供需逆轉(zhuǎn)和美元轉(zhuǎn)勢等形成有色金屬上漲的重重阻力，預計后者今年將延續(xù)下探過程，趨勢性漲勢難以再現(xiàn)。
首先，目前_經(jīng)濟形勢面臨著很大不確定性，多國經(jīng)濟都有衰退跡象。美國20個城市4月份住房價格比去年同期下降15.3%，創(chuàng)歷史_跌幅。美國勞動力市場進一步疲軟，信貸緊縮、房地產(chǎn)業(yè)頹勢及能源價格上升令未來增長充滿壓力。其他發(fā)達_經(jīng)濟體也面臨著同樣問題，發(fā)展中_境況更為惡劣。
由于通脹加劇以及借貸成本上升，世界經(jīng)濟將面臨艱難時刻。
摩根士丹利_新研究發(fā)現(xiàn)：_192個_中大約50個_通脹率達到雙位數(shù)，其中大多數(shù)是新興市場_。
_通脹形勢嚴峻意味著各國央行后期將以犧牲經(jīng)濟成長為代價來繼續(xù)加息以控制通貨膨脹上升，這在目前_經(jīng)濟出現(xiàn)放緩的背景下，更增加了對世界經(jīng)濟的擔憂。特別是目前發(fā)達_經(jīng)濟體的制造業(yè)后期的表現(xiàn)難以樂觀，并直接造成金屬消費的疲軟。
其次，消費疲軟格局未變。國內(nèi)鋅價雖已大幅下跌，期貨價格從去年5月份的35000元跌到了目前15300元附近，但庫存未見明顯減少，顯示目前相對低價并未吸引消費買盤，反映了消費市場疲軟。今年我國經(jīng)濟放緩已成定局，加上持續(xù)高油價，都影響了鋅的需求。
_后，美元指數(shù)轉(zhuǎn)強，是壓倒有色牛的_后一根“稻草”。美元和有色金屬之間存在負相關關系，即當美元指數(shù)下跌，LME三月綜合銅的價格上漲。通過分析，得到兩者之間的線性相關系數(shù)為－0.666。
從美元指數(shù)來看，前期一直處于弱勢盤整格局。美國經(jīng)濟走勢對美元指數(shù)有著直接影響，但從目前情況來看，歐洲經(jīng)濟更不樂觀，美元指數(shù)開始強勢反彈。然而，世界經(jīng)濟要走出衰退期還有待于時日。根據(jù)歷史經(jīng)驗來看，滯漲往往伴隨著一個長周期，所以，金屬價格持續(xù)回落也將是一個長期過程。
可以看到，美元指數(shù)和原油期貨走勢呈現(xiàn)出明顯負相關關系，美元逐步走強，成為近期商品大跌導火索。